周三,硅谷银行(SVB)是一家资本充足的金融机构,它正在寻求筹集一些资金。
然而,在短短48小时内,SVB长期服务和培养的风险投资界引发了严重的挤兑恐慌,结束了该银行40年的经营。上周五,美国硅谷银行直接宣布破产,由联邦存款保险公司(FDIC)接管。
由于资金被冻结在银行,科技公司争相寻求贷款来支付工资。投资者在备忘录和紧急电话会议中征求意见,并在银行分支机构外排队。很多人都在紧盯Twitter,见证一家金融机构的倒闭。
监管机构周五关闭了硅谷银行,并没收了其存款,这是自2008年金融危机以来美国最大的银行倒闭案,也是历史上第二大银行倒闭案。该公司的螺旋式下降始于周三晚间,当时它需要筹集22.5亿美元来支持其资产负债表的消息令投资者感到惊讶。随之而来的是一家受人尊敬的银行因挤兑而迅速倒闭。在很长一段时间里,该银行与其科技公司客户一起成长。
即使是现在,随着本周宣布的第二家银行破产案尘埃落定,风险资本界的成员仍在哀叹其他投资者在SVB破产案中扮演的角色。Restive Ventures的金融科技投资者瑞安·法尔维(Ryan Falvey)告诉美国消费者新闻与商业频道:“这是一场由风险资本引发的歇斯底里引发的银行挤兑...这将是一个行业互相残杀丢面子的最后案例之一。」
这一事件被视为美联储40年来为抑制通胀而最激进加息的最新后果,其影响可能是深远的。人们担心,未来几天初创企业可能无法支付员工工资,风险投资者可能难以筹集资金,遭受重创的行业可能面临更深层次的问题。
硅谷银行倒闭的根源在于利率上升造成的混乱。SVB发现自己资金短缺,因为在IPO和私募股权融资短缺的恶劣环境下,大量初创公司客户提取存款以维持运营。
该行周三晚些时候声称,由于利率上升,此前出售的210亿美元债券投资资产遭受了18亿美元的税后损失。因此,硅谷银行计划通过发行普通股、优先股和私募等方式紧急融资22.5亿美元,以弥补亏损。
然而与此同时,在专注于加密货币的Silvergate银行倒闭后,对新资本的突然需求在周四引发了另一波存款提款潮,因为风险投资公司指示其投资组合公司转移资金。人们突然担心,硅谷的银行挤兑可能会对无法使用存款的初创企业构成生存威胁。人们开始恐慌性抛售硅谷银行的股票,其市值一夜之间蒸发了96亿美元。与此同时,美国四大银行——摩根大通、花旗集团、富国银行和美国银行的市值一天之内下跌了524亿美元。
硅谷银行的客户表示,SVB首席执行官格雷格·贝克尔(Greg Becker)在周四下午开始的电话会议上敦促他们“保持冷静”时,没有给他们注入足够的信心。该公司股票暴跌,在常规交易结束时跌至60%。更重要的是,贝克尔无法向观众保证,这次融资将是该行的最后一次融资,一名电话中的人士表示。
3月10日,加州旧金山硅谷银行的门上挂着一张通知。为“创新经济的金融伙伴”,硅谷银行成立于1983年,总部位于美国加州圣克拉拉。它植根于技术生态系统,为美国近一半的风险投资技术和生命科学公司提供银行服务。
硅谷银行提供的大量VL融资(风险债),可以防止企业过度稀释股权,通过信用和股权质押获得企业发展所需的资金。优步、脸书、Airbnb等公司在发展过程中都采用了VC+VL融资方式。
硅谷银行还为超过2500家风险投资公司提供服务,包括光速、贝恩资本和Insight Partners。它管理着许多科技高管的个人财富,是硅谷科技会议、活动、晚宴和媒体渠道的坚定赞助商。
风险投资公司DCVC的投资者马特·奥科(Matt Ocko)表示,该银行是一家“具有系统重要性的金融机构”,其服务“极大地促进了初创企业的发展”。简单来说,硅谷银行在美国就是“科技银行”、“风险银行”的代名词,没有之一。值得一提的是,美团创始人王兴出示了2011年美团在硅谷银行的账户余额,6192万美元。
当大楼倒塌时,破产的消息传出后,推特用户杰米·金特梳理了SVB这两年的发展:2021年,SVB的存款涌入,从2019年底的617.6亿美元跃升至2021年底的1892.0亿美元;随着存款的增长,SVB无法迅速增加贷款,以从这些资本中获得他们想要的收入。因此,他们用这些存款购买了大量抵押贷款支持证券(MBS)(超过800亿美元),用于持有至到期(HTM)的投资组合;这些MBS的百分之九十七都在10年以上,加权平均收益率为1.56%。
问题在于,随着美联储在2022年加息并持续到2023年,SVB MBS的价值大幅下跌。这是因为投资者现在可以从美联储购买收益率为2.5倍的长期“无风险”债券;只要SVB保持其存款,这就不是流动性问题,因为这些证券的支付最终会超过其成本;然而,昨天下午,SVB宣布,它已经以18亿美元的亏损出售了210亿美元的AFS证券,并筹集了22.5亿美元的股权和债务。这让投资者感到意外,他们认为SVB有足够的流动性来避免出售其AFS投资组合。
根据加州监管部门的文件,截至2022年12月31日,硅谷银行总资产约为2090亿美元,存款总额约为1754亿美元。截至周四,客户已经提取了多达420亿美元。SVB关闭时,超过保险限额的存款数额尚未确定。
监管机构表示,截至当天收盘,SVB的现金余额为负9.58亿美元,并且未能从其他来源获得足够的抵押品。短短48小时,从缺钱到破产,意味着所有潜在借款人立刻拒绝了请求,整体环境和公司的资金流向都不容乐观。SVB的前雇员法尔威在2018年成立了自己的基金。他指出,科技投资界的高度互联是该行突然倒闭的一个关键原因。
最近几天,包括Union Square Ventures和Coatue Management在内的知名基金向所有初创企业发送了电子邮件,要求它们从SVB撤回资金,以免出现银行挤兑。他指出,社交媒体只是加剧了这种恐慌。法尔威说,“当你说,嘿,把你的积蓄拿出来,它就会失败。就像在拥挤的剧院里大喊大叫。这是一个自我实现的预言。」
另一位风险投资家、TSVC合伙人斯潘塞·格林也批评了那些在SVB的立场“事实上是错误的”的投资者。“在我看来,在几家风险投资公司停止之前,不存在流动性问题,”格林说。“他们不负责任,然后他们变得自我实现。“一切照旧”周四晚上,一些SVB客户收到了电子邮件,以确保该银行“照常营业”。根据美国消费者新闻与商业频道获得的电子邮件副本,内容包括“我相信你今天在市场上听到了一些关于SVB的评论,所以我想联系并提供一些背景信息。可以理解,可能会有一些问题。如果你有任何担心,我可以站出来。据美国消费者新闻与商业频道的大卫·费伯(David Faber)称,上周五,随着SVB股价持续下跌,该银行放弃了出售股票。相反,该银行正在寻找买家。费伯说,但存款外流使得出售过程更加困难,因此这一努力也失败了。
Falvey在富国银行开始了他的职业生涯,并为一家在金融危机中倒闭的银行提供咨询。对SVB周三季中报告的分析给了他信心。他说,银行有足够的资本赔偿所有储户。他甚至说服他的投资组合公司把钱留在SVB。
现在,那些留在SVB的人面临着拿回他们的钱的不确定的时间表,因为SVB因银行挤兑而被查封。尽管有保险的存款预计最早将于周一到位,但SVB持有的大部分存款都没有保险,目前尚不清楚它们将于何时解冻。
加州的金融监管机构表示:“存款的大幅提取使得银行无力支付到期债务。这家银行现在破产了。上周五,FDIC发布公告,正式宣布由于硅谷银行缺乏流动性和资不抵债,该机构现已被接管。以下为部分公告原文:硅谷银行今天被加州金融保护和创新部关闭,该部门任命联邦存款保险公司(FDIC)为接管人。为了保护储户,FDIC建立了圣克拉拉国家银行存款保险(DINB)。关闭时,作为接管人的FDIC立即将硅谷银行的所有保留资金转移到DINB。
所有投保存款人将在2023年3月13日(星期一)上午之前充分使用其存款。FDIC将于下周提前向未投保的储户支付股息。未投保的储户将收到一份未投保资金余额的接管证明。随着FDIC出售硅谷银行的资产,它可能会在未来向未投保的储户支付股息。
硅谷银行在加州和马萨诸塞州有17家分行。硅谷银行总行及所有分行将于2023年3月13日(星期一)重新开业。DINB将维持硅谷银行的正常营业时间。银行活动将在3月13日(星期一)之前恢复,包括网上银行和其他服务。硅谷银行的官方支票将继续被清算。根据联邦存款保险法案,FDIC可以创建DINB,以确保客户可以继续使用他们的保险资金。
截至2022年12月31日,硅谷银行总资产约为2090亿美元,存款总额约为1754亿美元。截止收盘时,超过保险限额的存款金额尚未确定。一旦FDIC从银行和客户那里获得更多信息,它将确定未保险存款的数量。
账户超过25万美元的客户应拨打联邦存款保险公司的免费电话。作为接管人,FDIC将保留硅谷银行的所有资产,以备未来处置,贷款客户应继续照常还款。硅谷银行是今年第一家破产的FDIC保险公司。FDIC承保的最后一家机构于2020年10月23日关闭,是位于堪萨斯州阿尔梅纳的阿尔梅纳州立银行。
硅谷银行的情况让人想起了2008年。对此,传奇基金经理、潘兴广场创始人比尔?比尔·阿克曼表示,破产和存款流失的风险可能会导致其他类似的金融机构陷入困境,多米诺骨牌将继续倒下。
硅谷银行的倒闭可能成为摧毁经济的重要长期动力,因为由风险投资支持的公司依赖银行获得贷款并持有其运营现金。据媒体统计,美国108家银行中有102家银行去年第四季度净息差扩大,10家银行净息差收窄或扩大幅度为过去一年来最小:硅谷银行排名第11位,去年第四季度净利息收入与平均总资产的比率为1.93%,高于去年同期的1.83%。